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这个行业4倍PE,怎么搞?

来源: 时间: 2019-12-04 23:28:28 访问量:
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文 | 初善投资 钢铁是最常见的金属,可是大家了解钢铁行业吗?今天初善君就和大家一起探索钢铁行业的秘密。 钢铁是铁与C(碳)、Si(硅)、Mn(锰)、P(磷)、S(硫)以及少量的其他元素所组成的合金。其中除Fe(铁)外,C的含量对钢铁的机械性能起着主要作用,钢铁是工程技术中最重要、也是最有最主要的,用量最大的金属材料。 1、产业链 首先我们看看钢铁行业的产业链,上游是铁矿石、煤炭(煤炭的主要消费方向)等,中游是炼钢和相关产品,包括普钢、特钢等,下游是应用,最主要的是房地产等。 那么如何分析钢铁行业呢?成本端的关键是煤炭和铁矿石的价格,收入端价格则由供需决定。需求端短期看库存,长期看制造业增速、房地产增速和固定资产投资,供给端主要是看开工率和产能变化情况。 钢铁行业涉及的下游行业十分广泛,包括:建筑、建材、机械、汽车、家电、房地产、交运设备等。分品种来看,螺纹钢对应房地产和基建投资,热卷对应机床和船舶产量,冷轧对应汽车和冰箱产量,中厚板对应造船吨位。 2、行业上市公司情况 截止目前,钢铁企业上市公司一共45家,算是比较大的一个板块,总市值高达6806.84亿元,平均市值151亿,算是比较高了。从估值上看,就非常低了,平均市盈率只有3.09倍,市净率1.45倍。 从财务数据上看,周期性明显。2015年上市公司累计亏损585亿元,供给侧改革后,利润大幅增长,2018年实现净利润1012亿元,其中毛利率由2015年3.81%上涨至2018年15%。 从经营现金流角度,由于前期投资额巨大,经营现金流相对好看一些,比如亏损585亿的2015年,经营现金流也有667亿元。 3、如何选股 45家上市公司,如果要选择,选谁呢? 根据夕阳行业的投资思路,关键还是看分红。 哪些公司会分红呢? 第一资产负债率不能高。如果资产负债率比较高,那么赚的钱第一时间只能用来还债。 比如安阳钢铁,有息负债超过95亿元,资产负债率超过70%,这种公司赚钱只能还贷,分红不现实。 第二考虑到安全边际。最大的安全边际就是估值低。 综上,初善君给大家选出以下公司,欢迎关注。 比如新钢股份,2019年前三季度经营现金流44亿元,账面货币资金67亿元,理财产品约100亿,有息负债只有33亿元,市值只有155亿。这种公司的钱不用来分红,多可惜啊。 当然,钢铁的最大风险在于2019年较2018年,利润大多都是下滑的,幅度都在30%以上。     如果你喜欢这篇文章,可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧,也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。

文 | 初善投资

钢铁是最常见的金属,可是大家了解钢铁行业吗?今天初善君就和大家一起探索钢铁行业的秘密。

钢铁是铁与C(碳)、Si(硅)、Mn(锰)、P(磷)、S(硫)以及少量的其他元素所组成的合金。其中除Fe(铁)外,C的含量对钢铁的机械性能起着主要作用,钢铁是工程技术中最重要、也是最有最主要的,用量最大的金属材料。

1、产业链

首先我们看看钢铁行业的产业链,上游是铁矿石、煤炭(煤炭的主要消费方向)等,中游是炼钢和相关产品,包括普钢、特钢等,下游是应用,最主要的是房地产等。

那么如何分析钢铁行业呢?成本端的关键是煤炭和铁矿石的价格,收入端价格则由供需决定。需求端短期看库存,长期看制造业增速、房地产增速和固定资产投资,供给端主要是看开工率和产能变化情况。

钢铁行业涉及的下游行业十分广泛,包括:建筑、建材、机械、汽车、家电、房地产、交运设备等。分品种来看,螺纹钢对应房地产和基建投资,热卷对应机床和船舶产量,冷轧对应汽车和冰箱产量,中厚板对应造船吨位。

2、行业上市公司情况

截止目前,钢铁企业上市公司一共45家,算是比较大的一个板块,总市值高达6806.84亿元,平均市值151亿,算是比较高了。从估值上看,就非常低了,平均市盈率只有3.09倍,市净率1.45倍。

从财务数据上看,周期性明显。2015年上市公司累计亏损585亿元,供给侧改革后,利润大幅增长,2018年实现净利润1012亿元,其中毛利率由2015年3.81%上涨至2018年15%。

从经营现金流角度,由于前期投资额巨大,经营现金流相对好看一些,比如亏损585亿的2015年,经营现金流也有667亿元。

3、如何选股

45家上市公司,如果要选择,选谁呢?

根据夕阳行业的投资思路,关键还是看分红。

哪些公司会分红呢?

第一资产负债率不能高。如果资产负债率比较高,那么赚的钱第一时间只能用来还债。

比如安阳钢铁,有息负债超过95亿元,资产负债率超过70%,这种公司赚钱只能还贷,分红不现实。

第二考虑到安全边际。最大的安全边际就是估值低。

综上,初善君给大家选出以下公司,欢迎关注。

比如新钢股份,2019年前三季度经营现金流44亿元,账面货币资金67亿元,理财产品约100亿,有息负债只有33亿元,市值只有155亿。这种公司的钱不用来分红,多可惜啊。

当然,钢铁的最大风险在于2019年较2018年,利润大多都是下滑的,幅度都在30%以上。

 

 

如果你喜欢这篇文章,可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧,也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。

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