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年末还有行情吗?跟着机构一起布局低估值板块

来源: 时间: 2019-12-04 23:28:28 访问量:
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文 | 时金研究所 12月已经缓缓来到,券商12月策略也新鲜出炉。  从汇总情况来看,年内行情并不是很乐观,仍以震荡行情为主,低估值板块被广泛看好。 一、年内行情以震荡为主 11月以来,市场震荡偏弱,沪指围绕2900点反复争夺。上周六PMI超预期利好,不少人存着震荡行情将因此而结束的小心思,不过从券商12月策略来看,某些人的小心思恐怕会落空。  图:券商12月行情观点汇总(资料来源:券商研报)  1.PMI利好有限 11月制造业PMI录得50.2,明显高于前值的49.3,超出市场预期,是今年5月份以来首次站在荣枯线上方。 PMI超预期主要是基建稳增长加码和外需环境有所好转,如美方取消对部分已加征关税的商品继续征收关税、摩根大通全球制造业PMI连续3个月回升等,这说明全球经济下行压力最大的阶段正在结束,但周期股炒作行情并未持久,说明市场对远期经济的预期仍然很差。PMI利好有限,不足以带动市场反弹。 2.通胀预期压制市场上行 通胀预期限制了政策进一步宽松的空间,是当前市场最大的制约。本轮CPI走高主要是猪肉价格走高引起的,从11月数据来看,猪肉价格虽有所回落,但随着东北地区集中抛售猪肉告一段落和春节前刚性需求即将到来,未来猪肉价格走势仍存在较大变数,市场对明年一季度通胀预期仍在升温,年内行情出现报复性上涨的概率不大。 3.稳增长政策托底市场 市场上行虽有较大阻力,但政策层面对市场仍有较大支撑作用。近期,MLF、OMO、LPR利率先后调低,资本金比例也有所下降,1万亿元的专项债额度更是提前下发,政府在利用有限的空间积极实行宽松政策,宽松迹象已经明朗,市场大幅下行的基础不存在。   二、配置这些板块 在市场震荡格局下,券商认为低估值板块的配置价值已经显现。此外,TMT行业受益于5G建设、国产替代和政策支持也值得潜伏。 1.低估值板块 今年以来,白酒、家电、医药板块持续走强,细分龙头股价更是屡创新高。从行业指数来看,白酒估值所处分位数(2010年至今)为65.8%,处于相对高位。家电和医药的估值在2018年底触底回升后就持续修复,当前估值已经回升到2018年初的水平,机构抱团的白马股估值已经较高。     临近年末,基金排名压力迫使机构锁定收益,在白马股估值较高的背景下,当一家机构率先出货后,其他机构只能被迫跟随,所以近期白马股回调比较严重,贵州茅台更是连收6根阴线。 震荡行情下,机会有限,从白马股流出的资金可供选择的标的也不多,低估值板块的估值修复行情是少有的亮点,吸引了市场资金的普遍关注。地产、家电、建筑、钢铁、建材、保险、银行等低估值板块要重点关注。   2.稳增长发力端 在此前的2019年第三季度货币政策执行报告中,央行将之前的“适时适度进行逆周期调节”调整为“加强逆周期调节”,加强逆周期调节以稳增长已经在政策层面达成共识。 12月将召开一年一度的中央经济会议,定调明年的经济和政策,券商预期这次会议会释放一些促基建、稳消费等稳定经济增长的政策,利好基建和新能源汽车产业链。  3.TMT 在短期布局低估值板块和稳增长发力端的同时,券商认为TMT等代表新经济发展方向的行业仍值得长期关注。 从数据上来看,今年1-10月,TMT行业固定资产投资累计同比增长13.6%,超出前值的11.6%和全国固定资产投资累计同比增速,在5G和国产替代的支持下,TMT行业业绩持续增长的确定性较高。  三、关注这些个股  把券商12月看好的个股按照申万一级行业分类,市场关注度高的电子行业热度不减,汇顶科技、立讯精密、闻泰科技、京东方A等热门科技股仍被券商广泛看好。钢铁、有色、建筑材料、建筑装饰等行业个股受到关注主要是基建带动。  广汽集团、上汽集团、长安汽车、华域汽车等汽车行业龙头个股也因预期4季度汽车将迎来行业拐点而备受关注。  食品饮料和医药龙头估值虽高,但企业资产优质,仍然具备长期配置价值。  图:券商12月关注个股(资料来源:券商研报)     如果你喜欢这篇文章,可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧,也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。

文 | 时金研究所

12月已经缓缓来到,券商12月策略也新鲜出炉。

 

从汇总情况来看,年内行情并不是很乐观,仍以震荡行情为主,低估值板块被广泛看好。

一、年内行情以震荡为主

11月以来,市场震荡偏弱,沪指围绕2900点反复争夺。上周六PMI超预期利好,不少人存着震荡行情将因此而结束的小心思,不过从券商12月策略来看,某些人的小心思恐怕会落空。

 

图:券商12月行情观点汇总(资料来源:券商研报)

 

1.PMI利好有限

11月制造业PMI录得50.2,明显高于前值的49.3,超出市场预期,是今年5月份以来首次站在荣枯线上方。

PMI超预期主要是基建稳增长加码和外需环境有所好转,如美方取消对部分已加征关税的商品继续征收关税、摩根大通全球制造业PMI连续3个月回升等,这说明全球经济下行压力最大的阶段正在结束,但周期股炒作行情并未持久,说明市场对远期经济的预期仍然很差。PMI利好有限,不足以带动市场反弹。

2.通胀预期压制市场上行

通胀预期限制了政策进一步宽松的空间,是当前市场最大的制约。本轮CPI走高主要是猪肉价格走高引起的,从11月数据来看,猪肉价格虽有所回落,但随着东北地区集中抛售猪肉告一段落和春节前刚性需求即将到来,未来猪肉价格走势仍存在较大变数,市场对明年一季度通胀预期仍在升温,年内行情出现报复性上涨的概率不大。

3.稳增长政策托底市场

市场上行虽有较大阻力,但政策层面对市场仍有较大支撑作用。近期,MLF、OMO、LPR利率先后调低,资本金比例也有所下降,1万亿元的专项债额度更是提前下发,政府在利用有限的空间积极实行宽松政策,宽松迹象已经明朗,市场大幅下行的基础不存在。

 

二、配置这些板块

在市场震荡格局下,券商认为低估值板块的配置价值已经显现。此外,TMT行业受益于5G建设、国产替代和政策支持也值得潜伏。

1.低估值板块

今年以来,白酒、家电、医药板块持续走强,细分龙头股价更是屡创新高。从行业指数来看,白酒估值所处分位数(2010年至今)为65.8%,处于相对高位。家电和医药的估值在2018年底触底回升后就持续修复,当前估值已经回升到2018年初的水平,机构抱团的白马股估值已经较高。

 

 

临近年末,基金排名压力迫使机构锁定收益,在白马股估值较高的背景下,当一家机构率先出货后,其他机构只能被迫跟随,所以近期白马股回调比较严重,贵州茅台更是连收6根阴线。

震荡行情下,机会有限,从白马股流出的资金可供选择的标的也不多,低估值板块的估值修复行情是少有的亮点,吸引了市场资金的普遍关注。地产、家电、建筑、钢铁、建材、保险、银行等低估值板块要重点关注。
 

2.稳增长发力端

在此前的2019年第三季度货币政策执行报告中,央行将之前的“适时适度进行逆周期调节”调整为“加强逆周期调节”,加强逆周期调节以稳增长已经在政策层面达成共识。

12月将召开一年一度的中央经济会议,定调明年的经济和政策,券商预期这次会议会释放一些促基建、稳消费等稳定经济增长的政策,利好基建和新能源汽车产业链。

 

3.TMT

在短期布局低估值板块和稳增长发力端的同时,券商认为TMT等代表新经济发展方向的行业仍值得长期关注。

从数据上来看,今年1-10月,TMT行业固定资产投资累计同比增长13.6%,超出前值的11.6%和全国固定资产投资累计同比增速,在5G和国产替代的支持下,TMT行业业绩持续增长的确定性较高。

 

三、关注这些个股

 

把券商12月看好的个股按照申万一级行业分类,市场关注度高的电子行业热度不减,汇顶科技立讯精密闻泰科技京东方A等热门科技股仍被券商广泛看好。
钢铁、有色、建筑材料、建筑装饰等行业个股受到关注主要是基建带动。

 

广汽集团上汽集团长安汽车华域汽车等汽车行业龙头个股也因预期4季度汽车将迎来行业拐点而备受关注。

 

食品饮料和医药龙头估值虽高,但企业资产优质,仍然具备长期配置价值。

 

图:券商12月关注个股(资料来源:券商研报)

 

 

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